来源：雪球App，作者： 刘说财经，（https://xueqiu.com/1310900154/343294761）
一．营业收入
总营收：3659亿元，同比增长：35.0%，毛利率：20.9%，分业务来 看：
1.智能手机：高端化、全球化战略成效显著
营收：1917.59亿，占总营收52.4%，同比增长：21.78%，毛利率：12.65%，智能手机是小米的核心业务,全年出货量1.69亿台，同比增长：15.7%，全球市场份额13.8%（Canalys数据），连续18个季度稳居全球前三；并且是前三名中唯一实现正增长的品牌, ASP（平均销售价格）提升至1138元，同比增长：5.2%。
高端化进展：中国大陆4000-5000元价位段市占率24.3%（排名第一），5000-6000元价位段市占率9.7%（同比增长：1.3%）；Xiaomi 15 Ultra等高端机型销量同比增超50%，推动品牌逐步高端化。要不断推动高端化（如Xiaomi 16系列），巩固全球前三地位，实现量价起升。
2.IoT与生活消费：千亿规模突破，大家电成增长引擎
营收：1041.04亿，占总营收：28.45%，同比增长：29.95%，毛利率：20.26%。
智能大家电（空调、冰箱、洗衣机）贡献主要增量，空调出货量680万台（同比+50%）、冰箱270万台（同比+30%）、洗衣机190万台（同比+45%），均创历史新高。全球IoT设备连接数超9亿（同比+22.3%），米家APP月活超1亿。要不断拓展智能大家电品类（如米家中央空调Pro），提升市场份额。
3.智能汽车：首年交付超预期，亏损收窄
营收：327.54亿，占总营收：8.95%，毛利率：18.47%.
交付：Xiaomi SU7系列首年交付13.68万辆，ASP约23.4万元；2024年度净亏损为62亿元,第四季度毛利率升至20.4%，单季亏损收窄至7亿元。产能与目标：一期工厂双班生产，二期工厂2025年6月投产（规划年产能15万辆），2025年交付目标提升至35万辆, 产能扩充至50万辆/年，提升产能、扩大交付，推动毛利率进一步改善；很快有望迎来盈亏平衡。
4.互联网服务收入：高毛利
营收：341.15亿，占总营收：9.3%，同比增长：13.31%，毛利率高达：76.64%，境外互联网收入占比 32.2%，成为利润“现金牛”，随着其他板块硬件出货量越来越多，互联网服务收入会越来越多，硬件搭台，服务唱戏。
二．成本
销售费用：253.9亿，同比增长：32.06%；管理费用：56.01亿, 同比增长：9.25%，财务费用：-36.24亿，同比增长：80.97%；研发费用：240.5亿，同比增长：25.93%，四项费用率：14.05%，同比下降：1.24%，成本控制不错。
三．年度利润及经营性现金流
交易性资产公充价值变动收益：10.5亿；投资收益：2.76亿; 政府补贴收益：16.67亿，小米2024年营收主要来源于主营收入，这样的收入稳定、健康、高质量、可持续。2024年小米税前利润：281.27亿，年度利润：235.78亿。经营性现金流净额:392.95亿，小米赚到的利润是真金白银，经营性现金流净额足够支撑资本支出和股东分红，现金是企业血液，亏损企业可以多年不倒闭，但没有现金的企业可能很快就要结业。充足的经营性现金流净额，说明企业产品具有核心竞争力，主营收入能够带给企业持续、稳定、高质量的现金流，确保企业稳健、可持续发展。
四．资产负债及产品竞争力
1.现金及类现金资产合计1690亿，占总资产40%，这是非常良好的资产质量，流动性好。去年小类在股价处于高位时增发，选择时机非常好，增发股价高，为未来发展准备了充足的现金流。
2.应收货款及应收贷款合计168亿，占3659亿总营收的4.6%，应收款比率非常少，说明产品拥有核心竞争力，同时客户预付款166亿，基本与应收货款及应收贷款对冲持平，说明小米产品在客户心智中拥有核心地位。应付款982.8亿：小米在产业链中处于强势地位。近期国家相关部门要求汽车生产企业对供应商货款支付要控制在3个月之内，小米也公开承诺：对供应商货款支付控制在3个月之内，所以对未来小米现金流有一定的压力，不过整体看对小米影响不大，小米整体现金流动性保持良好。
五、技术驱动生态协同，推动全球化与高端化
1. 技术投入：聚焦AI与自研，夯实核心竞争力
2024年研发支出241亿元（同比+25.9%），研发人员21190人；自研芯片（如玄戒O1 3nm SoC）、AI大模型（MiLM）、超级电机（V8s）等技术落地手机、汽车及IoT场景；澎湃OS装机量超4亿设备，实现“人车家全生态”AI赋能。
2. 全球化：海外营收占比提升，新兴市场扩张
海外营收占比42%，印度、东南亚市占率回升至25%以上；计划新增中东、拉美研发中心，2025年目标拓展1万家海外小米之家，推动汽车与IoT产品协同出海。
3. 生态协同：“人车家全生态”深化，流量与场景融合，AIoT平台连接设备数9亿（同比增长22.3%），米家APP月活超1亿，小爱同学月活1.37亿；汽车业务带动手机销量增长（Xiaomi 15 Ultra销量同比增80%），用户转化成本较传统车企低30%以上。
六、未来展望
小米2024年通过“高端化突破+生态协同+技术驱动”，实现了营收与利润的双高速增长。未来随着汽车业务的规模化、手机业务和IoT与生活消费两大核心业务，高端化及全球化布局的深化，小米有望进一步巩固其在“人车家全生态”领域的领先地位。营收持续增长,毛利率有望逐步提高，年度利润及现金流持续保持健康发展，小米未来发展是稳健、可持续。